2023年7月10日埃夫特（688165）發(fā)布公告稱公司于2023年6月30日接受機構(gòu)調(diào)研，海通國際、海通證券、鵬揚基金、財通資管參與。

具體內(nèi)容如下：

問：集成業(yè)務(wù)海內(nèi)外的占比情況？

(資料圖片僅供參考)

答：公司在進行戰(zhàn)略調(diào)整后，國內(nèi)的集成業(yè)務(wù)已進行了適度的收縮，集成業(yè)務(wù)收入的貢獻主要來自于海外。2022年公司海外業(yè)務(wù)占比約50%，主要為集成業(yè)務(wù)。

問：國外集成業(yè)務(wù)主要依托哪個子公司？

答：國外集成業(yè)務(wù)收入貢獻主要來自WFC及其子公司，自2022年四季度至今，公司已收到四個大訂單，總金額超8億元人民幣，均來自WFC及其子公司。

問：集成業(yè)務(wù)中的機器人是用公司自己的整機還是外購？

答：（1）海外集成業(yè)務(wù)以汽車集成為主，基本為客戶指定品牌，基于客戶使用習(xí)慣問題，切換成自主品牌機器人需要一定的時間周期。（2）國內(nèi)除汽車集成業(yè)務(wù)之外主要聚焦在噴涂、焊接、打磨拋光等，圍繞公司機器人產(chǎn)品在特定行業(yè)燈塔客戶進行工程示范應(yīng)用。

問：公司整機在各個產(chǎn)品種類的銷售情況？

答：公司整機銷售主要為多關(guān)節(jié)機器人，其中2022年公司中小負載機器人和桌面機器人出貨量占比超過80%。

問：機器人業(yè)務(wù)成長迅速的驅(qū)動力是什么？

答：公司聚焦于3C和新能源兩大萬億級市場。首先針對3C和新能源行業(yè)特點，公司豐富整機產(chǎn)品種類，提升機器人整機功能和性能以滿足行業(yè)需求；其次，公司重點突破了3C和新能源行業(yè)燈塔客戶；最后，針對通用工業(yè)，我們采取與集成商合作開發(fā)的模式。

問：公司如何看待今年3C、光伏、鋰電行業(yè)的投資趨勢？

答：國內(nèi)3C行業(yè)投資目前呈放緩趨勢，公司會根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)計劃，但國產(chǎn)替代已是必然趨勢，對國產(chǎn)機器人來說，是一個機會點。光伏目前的投資需求旺盛，公司整機業(yè)務(wù)的主要貢獻仍是來自光伏行業(yè)。2022年公司成功切入鋰電行業(yè)，實現(xiàn)了重點大客戶的突破，公司會抓住鋰電行業(yè)的發(fā)展機會，進一步提高市場占有率。

問：在光伏行業(yè)，公司主要有哪些應(yīng)用？

答：在光伏行業(yè)電池片制造、組件制造的多個工藝段均有應(yīng)用，如制絨、擴散、刻蝕、鍍膜、玻璃上料、排版、裝框、分檔等。

問：如何看待機器人產(chǎn)品價格競爭趨勢？

答：從行業(yè)角度看，隨著國產(chǎn)機器人廠家的崛起及相應(yīng)市場競爭的延伸，價格競爭是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

問：公司如何升產(chǎn)品毛利率？

答：公司會通過持續(xù)提升核心零部件自主化/國產(chǎn)化率、持續(xù)推進機器人平臺化進程形成規(guī)?；?yīng)、堅定不移地推進聚焦和應(yīng)用驅(qū)動戰(zhàn)略等措施來提升整機毛利率。

問：公司在汽車領(lǐng)域的戰(zhàn)略是什么？

答：埃夫特機器人業(yè)務(wù)目前主要聚焦在兩大行業(yè)和四大應(yīng)用3C (包含PCB）、新能源（包含光伏、鋰電）；四大應(yīng)用打磨、噴涂、碼垛、焊接，這是公司戰(zhàn)略的聚焦和發(fā)展的重心。在汽車行業(yè)，我們也會重點結(jié)合我們的四大應(yīng)用去推廣相應(yīng)的機器人產(chǎn)品，目前汽車集成業(yè)務(wù)中已有部分替代。

問：在汽車行業(yè)進一步發(fā)展，公司需要升哪些技術(shù)儲備？

答：在汽車行業(yè)，公司已推出搬運、上下料大負載機器人，后期公司將繼續(xù)完善點焊工藝包推出點焊機器人，同時對各系列機器人進行成本控制，更好地推向汽車市場。

問：公司業(yè)務(wù)從訂單到確認收入大概需要多長時間？

答：公司業(yè)務(wù)從訂單到確認收入的時間，與產(chǎn)品或方案交付周期有關(guān)。（1）整機根據(jù)不同的產(chǎn)品和類型，交付周期會有相應(yīng)變化。對于標準品，交付周期在一至兩周左右；對于定制化產(chǎn)品，根據(jù)客戶的定制化需求，會有不同的交付周期（2）集成公司的集成業(yè)務(wù)都是訂單式生產(chǎn)，根據(jù)集成的線體復(fù)雜度，交貨周期長短不一，因此其收入確認時間也不一樣?？傮w來說，整機的收入確認時間比集成項目確認時間周期要短。

問：核心零部件自主化、國產(chǎn)化情況？

答：2022年自主控制器自主化率達到92.28%，RV減速機的自主化率提升至49.03%。同時，公司也積極推進國產(chǎn)減速機的導(dǎo)入，2022年國產(chǎn)RV減速機的使用率為92.07%，較上年提高了18.72個百分點。

隨著自主化滲透率的逐步提升、自主控制器迭代研發(fā)及國產(chǎn)化制造、基于場景的功能差異化優(yōu)勢將助推埃夫特機器人在行業(yè)應(yīng)用的優(yōu)勢，成為埃夫特機器人成長的驅(qū)動力之一。

問：未來機器人行業(yè)的增長點在哪？

答：在我國制造業(yè)具有龐大規(guī)模和產(chǎn)業(yè)工人逐步減少的大背景下，機器人市場存在較大的發(fā)展空間。而我國的工業(yè)機器人市場仍主要為外資品牌主導(dǎo)，國產(chǎn)工業(yè)機器人市場占有率較低，國產(chǎn)工業(yè)機器人有廣闊的發(fā)展空間。

汽車行業(yè)仍是工業(yè)機器人最大的市場，但隨著云技術(shù)、人工智能、5G技術(shù)等新技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，通用工業(yè)將成為藍海市場，工業(yè)機器人趨向輕型化、柔性化、智能化，這也是埃夫特機器人產(chǎn)品持續(xù)的技術(shù)投入研發(fā)方向。

埃夫特（688165）主營業(yè)務(wù)：工業(yè)機器人整機及其核心零部件、系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

埃夫特2023一季報顯示，公司主營收入3.9億元，同比上升37.08%；歸母凈利潤-4057.3萬元，同比下降20.69%；扣非凈利潤-4833.07萬元，同比下降4.02%；負債率49.12%，投資收益269.56萬元，財務(wù)費用719.16萬元，毛利率11.11%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1810.3萬，融資余額增加；融券凈流入544.18萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，埃夫特（688165）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 證星公司調(diào)研 〗

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